接近6月末，深圳市爱贝科精细工业股份有限公司（以下简称，爱贝科）递送了招股书，拟在创业板上市，保荐组织为国信证券。

  7月中旬，爱贝科收到第1轮审阅问询函。迎候爱贝科的上市之路是否能顺畅？无妨拭目而待。

  爱贝科是一家专业从事高精细主轴研制、制作、出售及相关配套服务的机床功用部件企业，产品首要包含电主轴、机械主轴，广泛应用于各类数控机床，包含加工中心、精雕机、车床、铣床和磨床等。

  据爱贝科介绍，现在公司已进入乔锋智能、台一盈拓、汇专科技、华东重机、蓝思科技、钶锐锶、大族激光、德扬数控、美国哈挺机床、普锐米勒、海天精工、拓璞数控等国内外闻名客户的供货商系统并形成了较为安稳的合作关系。

  成绩方面，2020年-2022年（陈述期内），爱贝科完成营收分别为1.41亿元、2.74亿元、2.69亿元，净利润分别为1718.07万元、5410.75万元、5241.69万元。

  由此来看，经历过2021年营收和净利润的日新月异后，2022年公司成绩又小幅下滑。毛利率方面，公司归纳毛利率分别为39.09%、38.30%和37.68%，尽管近三年动摇不大，但出现下滑态势。

  陈述期内，公司主营事务毛利率分别为28.75%、38.51%和38.12%，主轴产品的毛利率变化是影响主营事务毛利率的首要因素。2021年，公司主轴产品毛利率较上年添加10.53%，首要系机械主轴毛利率上升所造成的。2022年，公司主轴产品毛利率较上年削减0.45%，首要系毛利率较高的电主轴收入占比下降所造成的。

  与可比上市公司毛利率比较，爱贝科期内都显得偏弱。陈述期内，可比上市公司毛利率平均值分别为38.46%、42.08%、41.34%。

  公司对此表明，2020年度，公司主轴事务毛利率为27.92%，低于可比公司平均水平，首要系公司机械主轴上市时刻较短，本钱较高，毛利率较低。2021年度及2022年度，公司主轴事务毛利率分别为38.46%和38.00%，略低于可比公司平均水平，跟着机械主轴产品毛利率不断提高，公司主轴产品全体毛利率与同职业可比公司差异不断减小。

  值得重视的是，作为高精细主轴范畴，研制相同也非常重要。爱贝科坦言，首要环绕高精细电主轴、机械主轴进行产品和技能创新，公司下流客户首要为金属切削机床制作商，主轴产品的性能及质量决议了下流机床的好坏及加工功率。跟着机床职业进口代替的加快，国内下流机床职业对主轴的产品和技能要求越来越高，期望赶快赶上日本、欧洲等发达国家水平。

  陈述期内，公司研制费用分别为756.98万元、858.74万元和1511.92万元，研制费用率分别为5.36%、3.14%和5.63%，但是，这一数字仍大幅弱于同期可比公司研制费用率平均值9.34%、8.45%和10.75%。

  爱贝科表明，陈述期内，公司研制费用占比全体低于同职业可比公司均值，与研制人员数量、出售规划密切相关。公司研制费用占比较昊志机电低，首要系昊志机电研制人员数量较多，研制范畴触及主轴、转台和机器人减速器等产品。公司研制费用占比较速锋科技低，首要系公司出售规划较大，规划效应明显。2022年，公司研制费用占比同比上升，首要系为公司应对全体商场环境下行压力，加大研制投入，丰厚产品类型，活跃拓宽商场空间。

  此外，爱贝科的应收账款危险也日积月累。陈述期各期末，公司的应收账款余额分别为8265.82万元、9838.97万元和1.78亿元，占收入的比重分别为58.53%、35.92%和66.27%，2021年占比较低，首要是当年下流机床需求旺盛，客户回款杰出。

  招股书介绍，未来跟着公司经营收入的继续添加，应收账款还将会有必定起伏的添加。公司85%以上的应收账款账龄在1年以内，而且公司拟定了相关信誉方针并加大了应收账款的催收，但若下流客户经营不善，现金流开裂将导致公司的应收账款无法回收，对公司的继续盈余才能发生晦气影响。

  陈述期内，公司信誉减值丢失和财物减值丢失算计为-731.97 万元，-705.53 万元和-692.04 万元，首要由存货贬价丢失和坏账丢失构成。

  合规方面，据招股书发表，陈述期内，公司存在资金被控股股东、实践操控人杨丹群以其他方法占用的状况。2017年7月，杨丹群占用公司股东周鹏、王平和、周晓晖的增资溢价款1151.40万元；2020年8月，杨丹群将资金占用款及其按4.80%的年利率（参阅同期银行贷款基准利率）、实践占用天数计提的利息171.40万元归还给公司，资金占用已整改、标准。

  另据企查查和企业预警通显现，本年7月12日，爱贝科遭列入被履行人，履行金额为76692元，履行法院为深圳市龙华区人民法院，现在该条高危险仍未处理。在此之前，2021年1月21日与2022年7月7日，公司相同也沦为被履行人，履行金额分别为16.6万元和1.56万元。

  刚递送招股书没多久就又沦为被履行人，对爱贝科而言，这音讯适当欠好。（港湾财经出品）